金融理论

• 绿色金融与数字普惠金融协同促进产业结构升级的机制研究

  韩晟昊;崔华雪;杨骁腾;刘德文;

  探究数字普惠金融与绿色金融的协同效应及其对产业结构升级的影响，对于理解金融创新如何驱动经济高质量发展具有重要意义。文章利用2011—2023年中国省级面板数据，构建耦合协调度模型，系统测度数字普惠金融与绿色金融的协同发展水平，并实证检验该协同效应对产业结构升级的作用路径与效果。研究表明：双金融系统的耦合协调水平呈稳步上升态势，但存在显著的区域失衡（东强西弱）与β收敛特征；协同发展分别通过技术渗透、场景创新与数据共享显著促进产业结构高级化、高度化与合理化；该协同效应存在显著的异质性，在中西部地区及较高政府干预度的省份作用更为凸显。研究揭示数字普惠金融与绿色金融融合的“1+1>2”效应，深化了对金融创新驱动产业转型的理论认识，为制定区域差异化与精准化的金融支持政策提供实证依据。

  2025年09期 No.638 1-17页 [查看摘要][在线阅读][下载 1261K]
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• 金融科技与城市绿色创新：作用机制与效应分析

  袁惠爱;赵丽红;岳宏志;

  在新一轮科技革命和产业变革背景下，探讨如何利用金融科技蓬勃发展的契机，深入实施可持续发展战略，加快推动绿色发展，促进绿色技术创新应用，对中国实现低碳环保绿色发展具有重要意义。基于此，在构建金融科技指数的基础上，利用中国281个城市的数据探讨金融科技对城市绿色创新的影响。研究发现：金融科技能够显著促进城市绿色创新，且能通过人力资本、金融效率、创业活跃度及金融深化等渠道促进城市绿色创新；越高的市场化水平和财政透明度，越有利于金融科技赋能城市绿色创新；金融科技不仅能够促进本地的绿色创新，而且能够促进邻近区域的绿色创新；金融科技能够促使中心城市、污染行业、大企业及国有企业提升绿色创新水平。因此，可以建立以城市绿色创新为核心的金融科技顶层设计；制定完善的市场规则，提高财政透明度，增强金融科技的城市绿色创新效应；建立因地制宜的金融科技发展政策，同时强化金融科技的跨区域联动，进一步优化城市间的绿色资源配置。

  2025年09期 No.638 18-30页 [查看摘要][在线阅读][下载 1199K]
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• 数字金融发展对企业“漂绿”行为的影响研究——基于投资者关注的中介效应视角

  康静雯;孙昕;

  基于数字经济与“双碳”目标深度融合背景，企业环境治理中的“漂绿”行为逐渐成为绿色经济治理的关键议题。以2011—2023年沪深A股上市公司为样本，采用双向固定效应模型考察数字金融对企业“漂绿”行为的影响及其作用机制。实证检验发现，数字金融对企业“漂绿”行为具有一定抑制效应。机制研究表明，数字金融能够提高投资者关注，进而抑制企业“漂绿”行为。进一步检验发现，数字金融对企业“漂绿”行为的影响更突出存在于环境规制程度高、行业竞争程度高以及市场化程度高的企业。文章为完善绿色金融监管体系、构建“技术赋能市场监督”协同治理体系提供新的理论视角，也为监管部门构建数字技术赋能的协同治理框架提供决策参考。

  2025年09期 No.638 31-43页 [查看摘要][在线阅读][下载 1213K]
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经济纵横

• 中国寿险业利差损风险化解路径研究

  罗琰;沈梦婷;

  在利率持续下行趋势下，中国寿险公司面临资产端收益下降与负债端成本刚性引致的利差损风险。产品结构失衡、资产负债久期错配等问题使得利差损风险的防范和化解更具挑战性。文章阐述利差损来源及作用机理，分析寿险业面临的经营困境，提出可采用“负债降本+资产增效+动态匹配”的三维动态平衡方法，即通过调节预定利率、优化产品结构、多元化资产配置及强化资产负债联动管理等路径化解潜在利差损风险。

  2025年09期 No.638 44-56页 [查看摘要][在线阅读][下载 1211K]
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• 创新投入能否提升企业全球价值链地位？

  马欣;

  中国经济逆势突围的关键在于不断提升本国全球价值链地位。基于中国上市公司财务数据、省级经济数据以及海关进出口数据，构建企业和区域层面的创新指标体系，并通过多重固定效应面板线性回归模型分析创新行为对微观企业在全球价值链嵌入地位的影响。研究发现：在控制相关变量后，企业和地区层面的创新投入均有利于提升企业全球价值链地位，稳健性检验也进一步证实这一结果。然而，“创新—价值链”驱动效应在不同维度存在异质性，需要特别指出的是，当企业所有制、行业类型、地理区位不同时，价值链驱动效应呈现显著差异。机制检验表明：投入产出效应、产业集聚效应都可能是创新影响全球价值链地位的重要机制。研究结论对于企业和政府改善创新环境、提高企业全球价值链嵌入地位并促进产业升级具有重要理论和政策意义。

  2025年09期 No.638 57-76页 [查看摘要][在线阅读][下载 1262K]
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• ESG表现对企业竞争力的影响研究——基于沪深A股上市公司的实证研究

  王涛;杨琴;裴硕;

  当今全球经济一体化不断深化、市场竞争日益加剧，环境、社会和治理（ESG）理念为优化企业发展战略、实现可持续发展提供了有力支撑。以2011—2023年沪深A股上市公司为原始样本，检验ESG表现对企业竞争力的影响。研究发现：ESG表现能够显著提升企业竞争力；ESG表现通过提高社会声誉、加强绿色技术创新以及强化内部有效控制，对企业竞争力产生显著正向影响；ESG表现对企业竞争力的提升作用在非国有企业、非高科技企业中更为显著。研究结果为推动企业ESG实践、提升企业竞争力以及政府制定相关政策提供了重要的经验证据。

  2025年09期 No.638 77-88页 [查看摘要][在线阅读][下载 1181K]
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